公司债

  概念

    公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。2015年1月11日证监会颁布了《公司债券发行与交易管理办法》,发行主体扩大为所有公司制法人(不包括地方融资平台),发行方式分为公开发行和非公开发行。

  优势

  1、发行主体范围广。由沪深证券交易所上市的公司及发行境外上市外资股的境内股份有限公司扩大到所有公司制法人(不包括地方融资平台)。

    2、丰富的债券发行方式。发行方式分为公开发行和非公开发行。公开发行又分大公募(面向合规投资者和公众投资者)和小公募(只面向合格投资者)非公开发行采用备案制,只有原则性规定,无财务指标、信用评级、发行规模等强制要求。

3、审核程序简化。公开发行方式取消保荐制,采用证监会核准制,自受理发行申请文件之日起三个月内,作出是否核准的决定;非公开发行采用证券业协会备案制,即在公司债私募发行5个工作日内向该协会备案。

    4、融资期限灵活多样。在发行期限上,公司可根据实际情况选择短期、中期或长期;在分期方式上,可以选择一次核准、分期发行的模式。

    5、募集资金用途灵活。对募集资金使用上不做强制规定。可用于项目投资、偿还各类债务以及补充流动资金,甚至可以用于股权投资和收购资产等,无募投项目限制,不受行业政策限制。”

  与传统债券融资方式的比较

 

项目 公司债 公司债 企业债券 中期票据、短期融资券
(非公开) (公开)
监管机构 证券交易所 证监会 发改委 银行间市场交易商协会
审核方式 备案制 核准制 核准制 注册制
发行人类型 公司制法人(不包括地方融资平台) 法人资格的企业 具有法人资格的非金融企业(包括上市公司)
分期发行 未规定 可分期发行 不可分期,核准后6个月内完成发行 可在2年内分多次发行,在注册后2个月内完成首期发行
审核时间 1个月左右 2-3个月左右 理论审核时间为6个月,实际有可能超过6个月 理论审核时间为3个月,实际上受央行货币政策影响
净资产要求 股份公司不低于3000万,有限公司不低于6000万 实践中一般归属母公司净资产大于12亿元 未做具体要求,实际操作中要求一般高于企业债券
盈利能力要求 最近三年平均可分配利润足以支付公司债债券一年的立项 最近三年盈利,三年平均可分配利润足以支付公司债债券一年的立项 未做具体要求
发行规模 无限制 不超过企业净资产(含少数股东权益)的40% 不超过企业净资产(含少数股东权益)的40% 不超过企业净资产(含少数股东权益)的40%
发行期限 一般5年以内 5年以上 中期票据一般为3-5年;短期融资券为1年以内
募集资金用途 较为灵活 常用语置换银行贷款和补充流动资金 常用于项目投资和补充流动资金 应用于企业生产经营活动,不可用作资本金,后续监管极为严格
交易场所 交易所、股转系统、报价系统、证券公司柜台 交易所、股转系统 银行间市场和交易所 银行间市场

  公司债发行程序